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仙乐健康标的业绩变脸仍8.71亿收购埋雷 林培青胞妹违规套现4631万被罚股价跌56%

时间:2022-12-20来源:新浪网点击量:280

饱受质疑的仙乐健康(300791.SZ)仍然任性而为。

  此前,仙乐健康打算收购海外资产,原计划定增募资13.50亿元收购其80%股权。然而,标的公司业绩突然变脸。近期,公司宣布不再定增募资,而是改为现金收购,收购的股份数量和交易价格有所减少,最终将耗资8.71亿元。但是,市场仍然质疑其风险。

  在IPO之时,仙乐健康曾饱受质疑。公司卖掉了自有品牌,成了一家专门的保健品代工厂。公司的经营业绩表现不出色。去年以来,公司实现的归属于上市公司股东的净利润接连下降。

  二级市场上,仙乐健康曾是一只大牛股,但如今的股价,较高峰时下跌了超过50%,对应市值缩水了约83亿元。

  长江商报记者发现,作为仙乐健康实际控制人林培青的妹妹,林培娜曾因违规减持,套现4631.56万元,收到了监管处罚单。

  视觉中国图

  标的业绩变脸高溢价收购埋隐患

  高溢价收购海外资产,仙乐健康可能过于乐观了。

  今年7月7日晚间,仙乐健康发布公告称,公司及其间接全资子公司拟向卖方收购 BestFormulations Inc(简称 “Best Formulations” 或“标的公司”)80%股权。交易的基本金额为2.50亿美元,折算成人民币约为12.11亿元。

  据披露,标的公司成立于1986年9月23日,是美国营养补充剂行业领先的CDMO企业,主要从事于维生素、矿物质、特殊营养品等营养补充剂的生产及销售,在美国营养保健食品行业拥有良好知名度,是北美领先的软胶囊CDMO企业,其产品能够覆盖营养补充剂绝大多数的目标市场。Best Formulations拥有超过20年的软胶囊产品生产经验,在配方专业知识水平和制造工艺水平方面形成了优势壁垒,是植物胶软胶囊领域的领导者。其拥有四个生产基地,具有强大的生产扩张能力,拥有先进的生产和实验室设施,并获得了美国食品和药物管理局(FDA)药物批准认证、美国膳食补充剂(保健食品)NSF-cGMP认证等多项资格认证。从2019年开始,Best Formulations着手布局软糖和个人护理两大业务板块,已初步形成研发和生产基础,并将于2022年底前逐步投产。

  由此可见,本次收购,仙乐健康是看中了标的公司海外产能。

  2021年及今年一季度,标的公司实现营业收入1.21亿美元、3095.97万美元,对应的净利润为1351.52万美元、28.70万美元。

  在披露收购之时,仙乐健康同步披露了募资计划,公司拟向不超过35名特定投资者发行股票,募资不超过13.50亿元,这笔资金,除了收购上述资产外,其余的2亿元用于补充流动资金。

  毫无疑问,这是一次高溢价交易。截至今年3月底,标的公司净资产为2246.26万美元,2.5亿美元的交易基本金额,是净资产的10倍多。

  然而,今年上半年,标的公司业绩变脸。其实现的营业收入4.14亿美元,净利润为亏损1390.21万美元。

  短短三个月,标的公司业绩大幅变脸,市场哗然。

  在这种情况下,仙乐健康调整收购方案,调整之后的方案分两步走,第一步是购买60%股权,第二步是直接向Best Formulations增资5000万美元,最终,合计耗资8.71亿元取得标的公司71.41%股权。

  标的公司业绩大变脸,仙乐健康仍然坚持收购,且继续高溢价,备受市场质疑。

  值得一提的是,截至今年9月底,仙乐健康账面上的广义货币资金大约有15亿元,但有9亿左右是发行可转债募集的资金。据此判断,本次收购,仙乐健康仍然会动用募集资金。

  净利连续下降回到2年前

  激进收购海外资产,或与仙乐健康的经营业绩表现不佳有关。

  曾经,在IPO时,三次闯关IPO的仙乐健康备受质疑。当时,公司有不少突出问题。其中,公司先向股东分红5亿元,然后再募资6亿元,市场质疑公司借此圈钱。此外,仙乐健康原本拥有自主品牌,即旗下唯一从事自主品牌销售的子公司广东千林。2015年,为了强化与辉瑞制药的合作关系,仙乐健康将这一子公司出售给辉瑞制药。作为出让广东千林的重要条件,仙乐健康享有广东千林为期十年的指定产品独家供应权。自此,仙乐健康正式沦为彻头彻尾的代工厂。

  2016年,正是因为出售广东千林等产生的非经常性损益6.19亿元,使得仙乐健康当年的净利润达7.04亿元。

  2017年至2021年,仙乐健康实现的营业收入分别为13.30亿元、15.95亿元、15.80亿元、20.67亿元、23.69亿元,除了2019年小幅度下降外,其余年度均在增长。同期,公司实现的净利润分别为1.04亿元、2.03亿元、1.43亿元、2.57亿元、2.32亿元,同比变动幅度为-85.18%、94.85%、-29.87%、80.58%、-9.92%,大幅波动。

  今年前三季度,公司实现的营业收入为17.88亿元,同比微增2.31%,净利润为1.76亿元,同比下降12.08%。

  去年及今年前三季度,公司的净利润连续下降。今年前三季度的净利润,已经低于2020年同期的1.86亿元。

  二级市场上,近两年,仙乐健康的表现也不佳。

  2020年4月,仙乐健康股价曾下探至20元/股左右,到当年9月,不到四个月时间,股价窜至82.28元/股,不过股价登高后又开始向下,到今年12月19日,其股价为35.87元/股,累计跌幅为56%。

  值得一提的是,仙乐健康是一家十分典型的家族企业,实际控制人为林培青、陈琼夫妇。林培青父亲林奇雄,兄妹林培春、林培娜,妹夫姚壮民等均跻身股东前十。

  今年10月12日,林培青妹妹林培娜以大宗交易方式减持仙乐健康股份224.18万股,减持价格20.66元/股,减持金额4631.56万元。这一减持价格,低于其在招股书中承诺的不低于23.39元/股,构成违规。同日,股东高峰也通过大宗交易减持224.30万股,减持价格20.66元/股,减持金额4634.04万元,也低于承诺的减持价格。

  10月27日,深交所分别向林培娜、高峰发出监管函,给予监管,要求及时改正。 


编辑:陈晓晴
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仙乐健康标的业绩变脸仍8.71亿收购埋雷 林培青胞妹违规套现4631万被罚股价跌56%

时间:2022-12-20来源:新浪网

饱受质疑的仙乐健康(300791.SZ)仍然任性而为。

  此前,仙乐健康打算收购海外资产,原计划定增募资13.50亿元收购其80%股权。然而,标的公司业绩突然变脸。近期,公司宣布不再定增募资,而是改为现金收购,收购的股份数量和交易价格有所减少,最终将耗资8.71亿元。但是,市场仍然质疑其风险。

  在IPO之时,仙乐健康曾饱受质疑。公司卖掉了自有品牌,成了一家专门的保健品代工厂。公司的经营业绩表现不出色。去年以来,公司实现的归属于上市公司股东的净利润接连下降。

  二级市场上,仙乐健康曾是一只大牛股,但如今的股价,较高峰时下跌了超过50%,对应市值缩水了约83亿元。

  长江商报记者发现,作为仙乐健康实际控制人林培青的妹妹,林培娜曾因违规减持,套现4631.56万元,收到了监管处罚单。

  视觉中国图

  标的业绩变脸高溢价收购埋隐患

  高溢价收购海外资产,仙乐健康可能过于乐观了。

  今年7月7日晚间,仙乐健康发布公告称,公司及其间接全资子公司拟向卖方收购 BestFormulations Inc(简称 “Best Formulations” 或“标的公司”)80%股权。交易的基本金额为2.50亿美元,折算成人民币约为12.11亿元。

  据披露,标的公司成立于1986年9月23日,是美国营养补充剂行业领先的CDMO企业,主要从事于维生素、矿物质、特殊营养品等营养补充剂的生产及销售,在美国营养保健食品行业拥有良好知名度,是北美领先的软胶囊CDMO企业,其产品能够覆盖营养补充剂绝大多数的目标市场。Best Formulations拥有超过20年的软胶囊产品生产经验,在配方专业知识水平和制造工艺水平方面形成了优势壁垒,是植物胶软胶囊领域的领导者。其拥有四个生产基地,具有强大的生产扩张能力,拥有先进的生产和实验室设施,并获得了美国食品和药物管理局(FDA)药物批准认证、美国膳食补充剂(保健食品)NSF-cGMP认证等多项资格认证。从2019年开始,Best Formulations着手布局软糖和个人护理两大业务板块,已初步形成研发和生产基础,并将于2022年底前逐步投产。

  由此可见,本次收购,仙乐健康是看中了标的公司海外产能。

  2021年及今年一季度,标的公司实现营业收入1.21亿美元、3095.97万美元,对应的净利润为1351.52万美元、28.70万美元。

  在披露收购之时,仙乐健康同步披露了募资计划,公司拟向不超过35名特定投资者发行股票,募资不超过13.50亿元,这笔资金,除了收购上述资产外,其余的2亿元用于补充流动资金。

  毫无疑问,这是一次高溢价交易。截至今年3月底,标的公司净资产为2246.26万美元,2.5亿美元的交易基本金额,是净资产的10倍多。

  然而,今年上半年,标的公司业绩变脸。其实现的营业收入4.14亿美元,净利润为亏损1390.21万美元。

  短短三个月,标的公司业绩大幅变脸,市场哗然。

  在这种情况下,仙乐健康调整收购方案,调整之后的方案分两步走,第一步是购买60%股权,第二步是直接向Best Formulations增资5000万美元,最终,合计耗资8.71亿元取得标的公司71.41%股权。

  标的公司业绩大变脸,仙乐健康仍然坚持收购,且继续高溢价,备受市场质疑。

  值得一提的是,截至今年9月底,仙乐健康账面上的广义货币资金大约有15亿元,但有9亿左右是发行可转债募集的资金。据此判断,本次收购,仙乐健康仍然会动用募集资金。

  净利连续下降回到2年前

  激进收购海外资产,或与仙乐健康的经营业绩表现不佳有关。

  曾经,在IPO时,三次闯关IPO的仙乐健康备受质疑。当时,公司有不少突出问题。其中,公司先向股东分红5亿元,然后再募资6亿元,市场质疑公司借此圈钱。此外,仙乐健康原本拥有自主品牌,即旗下唯一从事自主品牌销售的子公司广东千林。2015年,为了强化与辉瑞制药的合作关系,仙乐健康将这一子公司出售给辉瑞制药。作为出让广东千林的重要条件,仙乐健康享有广东千林为期十年的指定产品独家供应权。自此,仙乐健康正式沦为彻头彻尾的代工厂。

  2016年,正是因为出售广东千林等产生的非经常性损益6.19亿元,使得仙乐健康当年的净利润达7.04亿元。

  2017年至2021年,仙乐健康实现的营业收入分别为13.30亿元、15.95亿元、15.80亿元、20.67亿元、23.69亿元,除了2019年小幅度下降外,其余年度均在增长。同期,公司实现的净利润分别为1.04亿元、2.03亿元、1.43亿元、2.57亿元、2.32亿元,同比变动幅度为-85.18%、94.85%、-29.87%、80.58%、-9.92%,大幅波动。

  今年前三季度,公司实现的营业收入为17.88亿元,同比微增2.31%,净利润为1.76亿元,同比下降12.08%。

  去年及今年前三季度,公司的净利润连续下降。今年前三季度的净利润,已经低于2020年同期的1.86亿元。

  二级市场上,近两年,仙乐健康的表现也不佳。

  2020年4月,仙乐健康股价曾下探至20元/股左右,到当年9月,不到四个月时间,股价窜至82.28元/股,不过股价登高后又开始向下,到今年12月19日,其股价为35.87元/股,累计跌幅为56%。

  值得一提的是,仙乐健康是一家十分典型的家族企业,实际控制人为林培青、陈琼夫妇。林培青父亲林奇雄,兄妹林培春、林培娜,妹夫姚壮民等均跻身股东前十。

  今年10月12日,林培青妹妹林培娜以大宗交易方式减持仙乐健康股份224.18万股,减持价格20.66元/股,减持金额4631.56万元。这一减持价格,低于其在招股书中承诺的不低于23.39元/股,构成违规。同日,股东高峰也通过大宗交易减持224.30万股,减持价格20.66元/股,减持金额4634.04万元,也低于承诺的减持价格。

  10月27日,深交所分别向林培娜、高峰发出监管函,给予监管,要求及时改正。 


编辑:陈晓晴

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